摘帽预期强烈，叠加商业航天“风口”，*ST铖昌（001270.SZ）头顶退市风险警示乘风而上，成为当前商业航天概念被资金追捧的一个缩影。
2026年1月12日晚，*ST铖昌公告称，公司股票交易连续10个交易日内4次出现同向股票交易异常波动情形，属于股票交易严重异常波动的情况。为维护投资者利益，公司申请自1月13日开市起停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。
2025年12月以来，*ST铖昌一飞冲天，股价连续上涨，在短短29个交易日中，*ST铖昌累计收获20个涨停板，股价从11月底的43.48元/股拉升至122.84元/股。
市值激增逾160亿元
公开资料显示，*ST铖昌成立于2010年11月，于2022年6月由和而泰（002402.SZ）分拆并在深市主板上市。公司专注于微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售及技术服务，是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业之一。
所谓相控阵天线体制是指通过计算机控制各辐射单元的相位，改变波束的指向进行扫描，具有快速而精确的波束切换及指向能力，使装备能够在极短时间内完成全空域扫描。这使得基于相控阵体制的无线电子信息系统逐步成为了当前及未来先进无线系统的主流发展方向，广泛应用于探测、遥感、通信、导航等领域，并逐步应用于航空通信、低空经济领域。
*ST铖昌的产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖L波段至W波段，应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域，在星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中列装，亦可应用至卫星互联网、5G毫米波通信、安防雷达等场景。
2025年12月以来，在商业航天行情的催动下，*ST铖昌一飞冲天，股价连续上涨，在短短29个交易日中，*ST铖昌累计收获20个涨停板，股价从11月底的43.48元/股拉升至122.84元/股，区间涨幅高达177%。总市值从90亿元左右增至最新的253亿元，涨超160亿元。
2026年，*ST铖昌已连发7条股票交易异常波动公告，截至2026年1月9日，*ST铖昌收盘价为116.99元/股，滚动市盈率为265.64，市净率为16.37。而同期所在行业的滚动市盈率为54.34，市净率为5.5，显著偏离行业平均水平。
在公告中，*ST铖昌表示，商业航天行业处于产业初期阶段，低轨卫星星座的批量发射、组网进度及节奏尚存在不确定性。
在投资者互动平台上，*ST铖昌介绍，公司在低轨卫星通信领域已与下游多家核心机构深度合作，产品批量交付有序推进；多款适配下一代卫星及地面设备的新产品已研发落地，并按客户需求备货交付。随着卫星通信等领域的快速发展，公司的市场空间也在不断增长。
上市当年惊现业绩变脸
然而，在过去几年，*ST铖昌的业绩表现却不尽如人意。2022年上市当年，*ST铖昌的营业收入虽然增长了31.69%，但归母净利润却同比下滑了17.02%；2023年营业收入仅微增3.44%，同期归母净利润大幅下滑了39.96%。
*ST铖昌称，业绩下滑主要是受毛利率下降、研发投入大幅增长、新经营场所租赁增加管理费用、计提应收账款坏账准备增加及非经常性损益减少的影响。
进入2024年，该公司直接遭遇了业绩“滑铁卢”，由于其扣非后归属净利润为亏损4361.4万元，同比下滑162.38%，且扣除后营业收入为2.12亿元，低于3亿元，所以，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，该公司股票自2025年4月24日起被实施退市风险警示。
对此，*ST铖昌在年报中称，业绩下滑主要是由于下游用户项目招标延期、客户端资金计划、相关项目审批周期延长导致交付验收延迟，致使公司产品交付验收进度低于预期，收入规模减少。
不过，根据该公司三季报显示，其业绩在加速修复中，前三季度实现营业收入3.06亿元，同比增长204.78%；实现归母净利润9035.86万元，同比增长386.56%。其中，第三季度实现营业收入1.05亿元，同比增长266.57%；净利润3372.53万元，同比增长565.2%。
摘帽预期强烈，叠加商业航天“风口”，*ST铖昌股价乘风而上，该公司已在互动平台上表示，根据规定，若公司披露的2025年年度报告中经审计的相关财务指标达标，公司可以向交易所申请对股票交易撤销退市风险警示。
龙虎榜数据显示，2025年12月以来，*ST铖昌累计8次登上龙虎榜。机构、中信建投证券上海营口路证券营业部、国信证券深圳坪山证券营业部交投最为活跃。2025年12月24日至2026年1月12日期间，*ST铖昌累计成交8413.94万股，成交金额71.84亿元。具体来看，机构累计买入9.83亿元，卖出8.76亿元；其他自然人、中小投资者分别买入37.19亿元、24.82亿元；卖出38.25亿元、24.83亿元。
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