日前，容百科技（SH688005，股价27.43元，市值196亿元）披露公告，拟收购贵州新仁新能源科技有限公司（以下简称贵州新仁）部分股权并对其增资。
有趣的是，此次收购中，标的公司贵州新仁的估值显著低于公司净资产。经营数据显示，2024年及今年前8个月，贵州新仁累计亏损接近1亿元。而容百科技收购贵州新仁，则主要看中了后者磷酸铁锂产线及快速扩产潜力。
据悉，容百科技为国内头部锂电池正极材料厂商，不过主要以三元材料为主。目前，储能行业对锂电池需求庞大，而储能电芯以磷酸铁锂为主。
贵州新仁前8个月亏损近5000万元
根据审计机构对贵州新仁的审计结果，截至2025年8月31日，其审定净资产为5.73亿元，经交易双方协商一致确定的标的公司股权整体估值为3.99亿元。
容百科技拟使用自有资金3.42亿元收购贵州新仁部分股权，并使用自有资金1.40亿元对贵州新仁进行增资。本次交易前，容百科技并不持有贵州新仁股权。交易完成后，容百科技持股比例将达到93.20%。
可以看出，贵州新仁增资前估值，仅为净资产的七成。财务数据显示， 2024年，贵州新仁净利润为-4681.44万元；2025年1月至8月，净利润为-4808.98万元。即不足两年时间，亏损接近1亿元。
贵州新仁是一家专注于磷酸铁锂材料、磷酸铁及相关材料的研发、生产和销售的高科技企业。由上市公司天山铝业创始人曾小山发起创办，于2021年8月在贵州省六盘水市六枝特区注册成立，注册资本为11.16亿元。
贵州新仁长期深耕锂电池正极材料领域，核心产品包括磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及碳酸锂等关键材料。目前贵州新仁已建成 6 万吨/年磷酸铁锂产能。
需要注意的是，磷酸铁锂正极行业近三年整体表现均不佳，除了龙头湖南裕能外，大部分厂商均处于亏损状态。
那么，容百科技为何要收购亏损资产呢？
容百科技为国内头部正极材料厂商。不过，其布局主要集中在三元材料领域。其曾经也布局磷酸锰铁锂领域，欲借助新技术抢占磷酸铁锂电池份额。
容百科技2025年半年报显示，磷酸锰铁锂在商用车领域销量突破千吨，并与国际头部客户签订合作协议。二代产品已通过稳定性测试，有望率先于年内实现乘用车纯用方案上车，目前已经启动新的产能选址规划工作。
不过，有相关从业人员曾告诉每经记者，磷酸锰铁锂的推广不及预期，后续磷酸铁锂主要走向高压实方向，而不是磷酸锰铁锂。
2025年，容百科技又开始拓展磷酸铁锂业务。其2025年半年报显示，报告期内，公司正式进入磷酸铁锂领域，采用低成本、高性能的全新生产工艺切入该赛道。公司已经启动海外市场开拓、产线设计等工作，有望在波兰建成首条欧洲磷酸铁锂产线。
快速扩张磷酸铁锂产能
2025年下半年以来，储能行业高速增长，储能电芯“一芯难求”。在此背景下，正极材料的需求也大幅提升。不过，储能电芯绝大部分为磷酸铁锂路线。就连长期钻研三元材料的日韩电池厂商，也在储能领域转向磷酸铁锂路线。
容百科技也认为，全球新能源汽车的加速普及以及储能市场的快速发展，为锂电正极材料行业提供了巨大的增量市场空间。
对于此次收购贵州新仁，容百科技表示，公司已具备创新性的磷酸铁锂量产技术与深厚的客户基础，而贵州新仁目前已拥有年产6万吨磷酸铁锂产线且具备快速扩产潜力，公司将通过本次交易，将自身新型技术在标的公司产线上快速放大，迅速构建具备竞争优势的磷酸铁锂规模化生产能力，将技术优势和产品优势迅速转化成产业化优势，把握市场高速增长机遇。本次交易将完善公司平台化布局，丰富现有产品矩阵与业务结构，进一步巩固公司作为全球化正极材料产业整体解决方案提供者的领先地位。
需要注意的是，日韩厂商已开始转型磷酸铁锂电池路线，但日韩普遍缺乏磷酸铁锂正极供应商。而容百科技，恰恰与日韩厂商在三元材料领域合作多年。
根据容百科技2024年年报，其新开发日韩、欧洲及北美国际客户57家；签订了多份国际客户开发协议、战略合作协议；韩国工厂获得日本客户认证许可，开始量产，同时被正式导入日韩知名电池企业供应链。
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